| 永豐投信指出，市場對此次Ａ股納入MSCI新興市場指數預期甚高，不過因官方早先於媒體評論「以平常心看待A股能否納入MSCI」，暗示納入可能性降低，削減市場過度樂觀情緒，不過，下半年仍有包括深港通、社保養老金與國企改革等議題，長線資金入場預期大。 永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，目前陸股來到評價低點，配合大陸官方開放政策，Ａ股納入仍是中長期大勢所趨，建議投資人低檔布局，以時間換取空間，此外，掌握價值成長的優質選股仍有創造獲利機會。 永豐滬深300紅利指數基金經理人林永祥則提醒，A股納入MSCI的最大關鍵--在QFII每月贖回規範的取消，這是外資最關切問題，預期下半年MSCI再度展開審核前，中國可望持續開放政策，包括資本與外匯開放等皆有助市場常態化，短線中國受消息面影響，加上6月底前流動性趨緊，盤整壓力大。 目前投資評價處十年平均值下，加上Ａ股企業處200日平均線之上個股在低檔區，個股股價跌深，下半年仍有社保養老金與國企改革及深港通等議題，可望帶動長線資金進場，長線保護短線，投資者不妨把握低檔布局時機，以時間換取長線獲利空間。（李佳濟） |
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| 藥華醫藥訂於6月22日舉行上櫃前業績發表會，並將於7月19日正式掛牌上櫃，藥華藥主要股東有國發基金、經濟部耀華玻璃、宏亞食品、閎泰科技等。 藥華旗下與歐洲藥廠AOP合作的長效干擾素（P1101）產品，年底前送申請歐洲藥證，搶攻百億美元商機。 藥華P1101將在8月前鎖定數據，10月左右在公布數據，並於11月在美國血液年會發表，12月申請歐洲藥證，明年2月申請美國藥證，推動公司走入獲利時代。 |
| 國家銀行資本適足率再度拉警報，明（106）年度預算案將再爭取520億元增資額度，土地銀行規劃現增100億元，台灣銀行則由國有地作價增資420億元，以利業務持續推動，並避免波及待復甦的不動產市場。 根據規劃，台銀國有地作價增資，主要是拿台北美國學校土地，市值約420億元，由國庫作價投資台灣金控，再由台灣金控注資台銀。一旦順利成行，將是首度有銀行以土地作價增資，日前修正通過的台灣金控條例，已賦予法源。至於土銀增資100億元，則規劃由國庫直接出資。 財政部已將土銀及台銀增資需求，納入明年度概算，但因涉及明年度總預算案編列，難度頗高，財政部高層昨（19）日表示，會再跟行政院主計總處協調。 台銀、土銀是政府百分之百持股的國家銀行，卻接連面臨資本不足問題，繼今年度預算分別由國發基金各投資70億元增資後，明年度又得再增資，且兩家增資規模合計從今年度的140億元擴大到520億元。 根據新版巴塞爾協定，銀行各類資本比率均訂有法定下限，且逐年提高標準，金管會資料可以看出，台銀、土銀資本適足率，已明顯低於國銀平均值。當資本適足率不足時，不是增資，就是得減少放款等風險性資產。 有關官員表示，台銀、土銀資本若不強化，業務將無法持續拓展，尤其是土銀，不動產授信業務利息收入中，房貸及土建融占一半以上，授信業務若受阻，待復甦中的不動產市場勢必也會受到影響，更不用說要如何配合其他政策性貸款了。 財政部高層表示，財政部已編入概算，但主計總處可能不會同意，以台銀為例，國有地作價增資須收支並列，會造成總預算支出增加，墊高教育經費支出，進而排擠其他政府支出。 |
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| 為發展金融科技，新政府將大幅鬆綁第三方支付法規限制。此政策開放迄今超過一年，無一家業者開業，金管會檢討後決定鬆綁「身分確認機制」，允許用手機號碼即可註冊為會員。惟每月代收代付金額上限為1萬元，不得儲值。 市場評估這項修正，對歐付寶、ezPay台灣支付這兩家機構，助益最大。 「電子支付機構使用者身分確認機制及交易限額管理辦法」第7條規定：電子支付機構接受個人使用者註冊時，應徵提其基本身分資料，至少包含姓名、國籍、身分證明文件種類與號碼及出生年月日等。這項規定，被稱為「實名制註冊」。 然而，相較於樂點行動支付、國際連等新成立的第三方支付機構，歐付寶及ezPay台灣支付由於成立已久，既有會員多半只用手機號碼註冊，上述辦法上路後，若註冊會員，最起碼要提供身分證號碼查驗身分，因此，需要費時輔導每一個會員補提身分證號碼註冊，導致遲遲無法開業。 金管會高層官員表示，第三方支付自去年5月3日開放以來，超過一年，卻沒有一家業者開業，這個現象不太正常，有必要檢討。 官員指出，民眾在電子支付帳戶儲值再進行付款，這種行為等同於向公眾吸收存款，必須接受高度監理，維持現行實名制規定。若只是透過第三方支付機構「代收代付」，由於行之多年且未涉及吸金，驗證身分方式可以彈性放寬。 因此，金管會初步檢討後，決定在現行三個類別的電子支付帳戶外，增設一個用手機號碼即可開戶的「第０類」帳戶，惟每月代收代付金額為1萬元，且不得儲值。上述辦法內容也將調整，開放不用身分證號碼亦可註冊。值得注意的是，「第０類」將有一到二年過渡期，之後仍將恢復為現行規定。 官員解釋，這是因為條例規定使用者（包括代收代付）需確認身分，除非修正母法，否則不能永遠設立一個第0類帳戶。 |
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| 期交所近期緊鑼密鼓地進行四大新商品、新制度宣導說明會，包括人民幣匯率選擇權、高價位股票期貨加掛小型契約、黃金類商品契約規格調整，及東證期貨三階段漲跌幅新制等，預計最快下周一（20日）起正式上路。 這是期交所罕見一次有如此大規模，推出新商品及新制度，預期將有助活絡期貨市場交易活絡，能否帶動今年期貨交易量突破新高，備受期待。 在推出人民幣匯率選擇權的效益，期交所表示，將提供人民幣匯率避險及策略交易管道，包括進出口貿易業者、人民幣資產持有者及策略交易人等，可規避匯率波動風險或進行方向操作。 銀行承作之外匯衍生性商品契約規模多為50萬美元或100萬美元，交易門檻較高，期交所推出的2檔人民幣匯率選擇權契約規模，僅分別為2萬美元及10萬美元，且具財務槓桿特性，資金運用效率高。 高價位股票期貨加掛小型契約，期交所表示，小型契約除與現行股票期貨同，可當沖交易，多空操作靈活，具交易成本低及財務槓桿高特性外，還有降低參與門檻，提供更多交易人參與高價位股票期貨之機會。 黃金類商品契約規格調整新制方面，未來黃金類商品延長交易時間至下午4:15；美元計價黃金期貨縮小契約規模至10盎司；新台幣計價黃金期貨及選擇權到期最後結算價，換算匯率時點改上午11時；新台幣計價黃金期貨及選擇權維持現金結算，提供得於到期將期貨轉現貨之機制。 另外，在東證期貨三階段漲跌幅新制，每日漲跌幅由原一階段±16％，調整為±8％、±12％、±16％等三階段，觸發標準主要以最近月到期契約成交價觸及±8％、±12％漲跌幅度決定是否觸發。 但若無成交價時，則以最近月份契約委託簿中最佳1檔買進價格觸及+8％（或+12％）漲幅限制，或最近月份契約委託簿中最佳1檔賣出價格觸及-8％（或-12％）跌幅限制替代。 期交所近期展開密集宣導說明會，預計本周五（17日）結束，預計本周將對外公布實施日期，最快可在下周一上路。 |
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| 櫃買市場上周震盪拉回，周K線三連紅後翻黑，櫃買指數收低127.2點，今（13）日將面臨可能回測季線（126.68點）關卡。 不過外資不管是上周或是6月以來都偏向買超方，而外資近5日主要買超的同致（3552）、新普（6121）、益通（3452）等，上周三（8日）股價逆勢上揚，本周走勢持續受到關注。 上周三（端午節前最後一個交易日）櫃買指數震盪收跌，單日三大法人賣超4.67億元，包含外資調節2.5億元，投信以及自營商各賣超0.32億元、1.84億元；不過外資上周累計買超10.12億元，6月以來也累計買超13.64億元，顯示都站在偏多買超方。 累計上周三大法人買超櫃買市場部位為5.67億元，投信以及自營商個累計賣超3.69億元、0.75億元。統計自6月來三大法人在櫃買市場淨買超4.94億元，投信以及自營商分別累計賣超6.98億元、1.71億元。 櫃買最近5日（6月3～8日）累計買超前十大上櫃股，世界買超量3,248張排第一，同致2,258張居次，新普、華星光、光環、晶宏、鈺創、穩懋、益通等，累計買超量都高於千張，排第十的東洋累計買超量也有828張。其中同致、新普、益通等上周三股價都逆勢上攻，表現搶眼。 日盛投信指出，外資台股的期貨多單已拉升至5萬口之上，指數反彈站上8,700點，在第2季淡季業績落底後，隨著蘋果新產品進入鋪貨季節、電子產業即將進入旺季下，指數將震盪趨堅；第2季底至第3季進入股利配發旺季，有助股市資金動能，加以下半年進入電子業旺季，在基本面利多催化下，指數可望有所表現。 日盛投信表示，電子族群可留意營收成長獲利提升個股、半導體、大數據、蘋果開始補貨的受惠公司；傳產族群則可追蹤汽車零組件、中概收成股、運動用品、原物料價格反彈受惠股。 |
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| 受惠內外銷鋼價齊揚、大陸鋼價止跌回穩、國際鐵礦砂價格持穩及中美談判陸方同意鋼材減產1.1億～1.5億公噸，後市行情走勢仍可望持續走穩下，國內多家碳鋼與不銹鋼廠不僅第二季獲利可望揚眉吐氣，法人預期，第三季仍很有機會添柴火，甚至旺到第四季。 碳鋼類部分，包括中鋼（2002）、中鴻（2024）、美亞（2020）、燁輝（2023）、盛餘（2029）等相關鋼廠，伴隨第2季鋼價大幅調漲下，上下游廠商單季獲利動能可望優於第1季，其中中鴻單季熱軋每公噸大漲2,900元台幣獲利能量可期。 不銹鋼方面也隨著鎳價走穩，市場積極增補庫存，帶動價格上揚，預期不僅上游龍頭廠燁聯（9957）第2季營運可望轉虧為盈，另一大廠唐榮（2035）也可望跟著轉虧為盈，拋開去年以來虧損連連命運。 法人指出，伴隨大陸寶鋼、武鋼、鞍鋼等鋼廠，自2月分起各項鋼價一路大漲，其中寶鋼熱軋累計每公噸上漲約880元人民幣帶動下，中鋼第2季熱軋平均每公噸上漲2,133元，7～8月平均每公噸再漲1,871元，受此激勵，下游中鴻、美亞、燁輝、盛餘等相關鋼廠跟著調漲內外銷價格，中鴻單季獲利有機會衝到6～7億元，優於第1季0.02億元，其它燁輝和盛餘也不遑多讓。 展望未來，金屬中心鋼鐵研究員陳建任表示，雖然最近大陸鋼價有稍微回跌現象，但已經穩定下來，主要是用鋼量占大陸市場約5成的大陸房地產市場景氣，有加速復甦跡象。 受此激勵，預期鋼價大跌機會不大，但下半年小幅波動難免，尤其在8月底前，鋼市可能會比較弱些，鋼價可能會有微幅下跌趨勢，主要受到放暑假、天氣炎熱及下雨天等因素影響，鋼市也呈現淡季情形。 陳建任指出，8月份以後，9～10月份馬上進入鋼鐵需求旺季，加上國際鐵礦砂價格持穩，目前每公噸報價在50～55美元區間盤整，這是合理價位，只要未來2～3個月鋼市修正得宜，即跌速度快，反彈就會愈快，相對跌慢，反彈速度就會慢些，不過整體看來，今年鋼價算是平穩一年。 |
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| 期交所規劃推出台灣第一個匯率類選擇權商品─以美元兌人民幣匯率為交易標的之「小型美元兌人民幣匯率選擇權」及「美元兌人民幣匯率選擇權」，契約規模與人民幣匯率期貨相同，分別為2萬美元及10萬美元，屆時我國進出口業者、人民幣資產持有者或交易或套利目的者，除了交易人民幣匯率期貨外，亦可透過人民幣匯率選擇權進行交易、避險。 對於交易目的者，看空人民幣（看多美元）的交易人，可買進人民幣匯率買權（最大損失為權利金）或賣出人民幣匯率賣權（損失無窮）；反之，看多人民幣（看空美元）的交易人，則可買進人民幣匯率賣權（最大損失為權利金）或賣出人民幣匯率買權（損失無窮）。 例如：交易人李先生認為人民幣近日將走貶，於6月27日買進5口7月到期之小型美元兌人民幣匯率價平買權（契約價值20,000美元），履約價格6.5000元，支付每口權利金0.0290點。6月30日，美元兌人民幣匯率走升至每1美元兌6.5200人民幣（人民幣貶值），每口履約價格6.5000元之買權權利金上漲至0.0401點，平倉此部位可獲利1,110人民幣。 除交易目的之操作外，進出口業者可透過人民幣選擇權避險。假設貿易進口商謝老闆未來將付出人民幣貨款，因擔心人民幣走升，於7月13日買進10口8月到期之美元兌人民幣匯率價平賣權（契約價值100,000美元），履約價格6.6800元，支付每口權利金0.0298點。 之後美元兌人民幣匯率走低至每1美元兌6.5800人民幣（人民幣升值），每口履約價格6.6800元之賣權權利金上漲至0.1028點，謝老闆於此時平倉部位，可獲利（0.1028-0.0298）×100,000×10口=73,000人民幣，人民幣匯率選擇權獲利部分可彌補謝老闆在實際換匯因人民幣升值而增加之成本，進而達到規避人民幣匯率風險之目的。 |
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